Het wachten was gisteren op actie van de Europese Centrale Bank en de politiek
– en hoewel ECB-president Mario Draghi de rente niet verlaagde, reagerde de
beurs positief ’ nadat Draghi benadrukte dat hij ‘ready to act’ was, de
speciale leningen voor banken toegewezen blijven tot aan het eind van dit
jaar en vooral toen hij zei dat sommige (‘a few’) bestuursleden van de ECB
de rente had willen verlagen.
De kans op meer monetaire stimulans is dus toegenomen. En dat is gezien de
macrodata die uitkwamen nodig ook.
Natuurlijk gaf Draghi een sneer naar de Europese politici (ECB
holds fire; Draghi ups pressure on politicians – … “Some of the problems
in the euro area have nothing to do with monetary policy, “ Draghi told
reporters at his monthly news conference. It’s not appropriate for ECB
policy to take the place of other players’ “lack of actions,” he said.
Een uitspraak waar hij niet alleen in staat. Ook de Amerikaanse president
Obama en de Britse premier Cameron zijn
het zat (http://www.knack.be/belga-politiek/obama-en-cameron-vragen-eurozone-onmiddellijk-met-reddingsplan-te-komen/article-4000112388161.htm).
En kredietbeoordelaar Fitch kwam met een
rapport van dezelfde strekking.
Merkel in beweging
Gelukkig is er wat beweging. En het is nog pril, maar Duitsland wordt onder
druk gezet en ze zijn er bijna uit: “Merkel
speaks out for two-speed Europe – Angela Merkel has said she will use
the gathering of EU leaders at the end of the month to push ahead with plans
for a political union, including more sweeping powers to Brussels. "We
do not just need a currency union but also a so-called fiscal union – more
common budget policy," she told Germany’s ARD television early Thursday
(7 June).”
Een fiscale unie? Zal niet al te lekker vallen in Nederland, maar het is een
van de mogelijkheden om de crisis op te lossen waar tot voor kort nog sterk
aan getwijfeld werd, en een duidelijke keuze is positief voor de markten.
Het zal alleen de Duitsers wat gaan kosten, vandaar ook dat de Duitse CDS
wat uitliep, terwijl die van Spanje en Italie wat inkwamen.
Bankencrisis Spanje
Dan hadden we nog de aanpak van de bankencrisis. Eurocommissaris Barnier bevestigde
geruchten van eerder in de week. En de Spaanse bankencrisis blijft vandaag
een hot topic (ECB's
Nowotny: Must Act Quickly With Spain Situation na het onderzoek
bij Bankia, maar vooral vanwege de mogelijke welwillendheid van,
wederom, onze vriendelijke Oosterburen:
“Germany
Seen Accepting EU Aid to Spanish Banks Through FROB - While opposing
direct aid to Spanish banks by the European Union, the German government
seems willing to accept that the EU might send financial help to the Spanish
banking sector through Spain's state-backed Fund for Orderly Bank
Restructuring, known in Spanish as FROB, reports El Pais in its Thursday
Internet edition, citing several German government officials.
Wat moet dat kosten? Nou, afhankelijk van wie je vraagt gaat het over veel
geld of heel veel geld.
Het IMF schijnt maandag met een rapport te komen, en vanochtend was bij de
persbureau's te lezen: “IMF Sees EUR40B-EUR80B Capital Needs For Spain Banks
- The International Monetary Fund estimates that the Spanish banking sector
needs at least EUR40 billion in new capital, Spanish daily ABC reports
Thursday, citing sources with knowledge of the contents of an IMF report due
for publication Monday. “(geen link)
Dat lijkt me wat laag – Der
Spiegel schreef gisteren nog “In total, the Spanish banking sector is
thought to need between €75 billion and €100 billion worth of liquidity.”
Het zijn dus allemaal plannen tot actie die de markten in beweging zetten. Of
in ieder geval de toegenomen hoop op actie. Ik denk dat de beweging van
gisteren en vandaag, die ervoor zorgden dat de koersen grosso modo weer op
het niveau van een week geleden staan, voor beurshandelaren het teken zijn
dat de counterbeweging kan doorzetten.
Actie VS
Het ‘sein veilig’ hiervoor moet vandaag van de Amerikaanse bankpresident
Bernanke komen, die aan het Congres in de VS gaat uitleggen hoe de economie
ervoorstaat en wat het beleid van de Federal Reserve gaat zijn.
Gisteren kwam er nog een gematigd
positief rapport uit, maar de Fed-mensen struikelden daarna over elkaar
heen om te zeggen dat meer stimulans nodig is: “Three
Top Fed Members Say New Action to Help Economy May Be Needed ”
Kortom, we zitten in die moeilijke marktfase, waarin slecht nieuws goed is
(goed voor de bereidheid om risico te nemen) – gevaarlijk en alleen geschikt
voor contraire beleggers.
Jacob Jurg is verbonden aan AFS en
verantwoordelijk voor nieuws en research. De informatie in deze
column bevat geen individueel beleggingsadvies of aanbeveling tot het doen
van bepaalde beleggingen.
Volg de markten op Z24 Beurs
Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl